Haute Capital Partners kauft sich für CHF 4,96 Mio. bei Exentis ein – und zahlt in eigenen Aktien

Eine börsenkotierte Beteiligungsgesellschaft kauft sich bei einem profitablen Aargauer Industrieunternehmen ein – und bezahlt keinen einzigen Franken in bar. Der Deal von Haute Capital Partners und Exentis ist ungewöhnlich konstruiert.

Was passiert ist

Haute Capital Partners SA, kotiert an der BX Swiss unter dem Kürzel HAUTE, hat 420'000 Aktien der Exentis Group AG übernommen. Die Gegenleistung besteht aus 89'297 eigenen Aktien, bewertet mit CHF 55.50 pro Stück. Das ergibt einen Transaktionswert von CHF 4'955'984. Nach Swiss GAAP FER wird der Vorgang vollständig im Eigenkapital abgebildet und berührt die Erfolgsrechnung nicht.

Wie gross der übernommene Anteil an Exentis prozentual ist, teilt Haute nicht mit. Auch eine Gesamtbewertung von Exentis nennt die Mitteilung nicht.

Wer investiert

Haute Capital Partners wurde 2017 gegründet und ist seit 2022 an der BX Swiss kotiert. Das Unternehmen baut sich derzeit zur reinen Schweizer Private-Equity-Holding um. Die Strategie: Beteiligungen an nicht kotierten Schweizer Firmen, die drei Dinge zusammenbringen – eigene Technologie, wiederkehrende Erlöse und profitables Wachstum. Exentis passt in dieses Raster fast schon zu genau.

Warum Exentis kein gewöhnliches Startup ist

Die 2015 gegründete Exentis Group mit Sitz in Stetten AG betreibt eine Technologieplattform für additive Fertigung im industriellen Massstab – für Industrie- und Reinraum-Anwendungen. Das Geschäftsmodell läuft über Lizenzverträge, den Verkauf von Produktionssystemen und wiederkehrende Einnahmen aus Verbrauchsmaterial und Royalties. Geschützt ist das Ganze durch über 6000 Patentansprüche. Tochtergesellschaften bestehen in Deutschland und den USA.

Die Zahlen für 2025: CHF 31,0 Mio. Konzernumsatz, ein Plus von 31 Prozent gegenüber CHF 23,6 Mio. im Vorjahr. EBITDA von CHF 6,5 Mio., ein Plus von 51 Prozent, was einer Marge von 21 Prozent entspricht. Reingewinn nach Steuern: CHF 3,2 Mio. Getrieben wird das Wachstum aus Asien, Nordamerika und Europa, mit Kooperationen wie DKSH in Südkorea und Sintokogio in Japan. Aktive Segmente sind Pharma, New Energy und Ultrafeinstrukturen; Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung kommen dazu.

Unsere Einordnung

Der eigentliche Clou steckt in der Währung. Haute zahlt mit eigenen Aktien statt mit Cash. Das schont die Liquidität und bindet die Exentis-Aktionäre gleichzeitig an die eigene Aktie. Beide Seiten sitzen danach im selben Boot. Elegant – aber die Bewertung hängt damit an einem Kurs, und dieser Kurs stammt von der BX Swiss, wo die Handelsvolumen überschaubar sind. CHF 55.50 pro Haute-Aktie sind gesetzt. Ob sie auch bezahlt würden, wenn 89'297 Stück auf einmal auf den Markt kämen, ist eine andere Frage.

Erfreulich ist etwas anderes: Hier zeigt sich, dass die Schweiz Industrietechnologie hervorbringt, die Geld verdient. 31 Prozent Umsatzwachstum bei 21 Prozent EBITDA-Marge – das ist kein Wachstum auf Pump. Exentis verkauft keine Drucker, sondern Lizenzen plus Verbrauchsmaterial. Dieses Modell skaliert, ohne dass jede neue Fabrik selbst finanziert werden muss. Genau davon gibt es im Schweizer Hardware-Sektor zu wenig.

Was fehlt: die Anteilsquote. Ohne sie lässt sich nicht sagen, ob Haute eine relevante Position hält oder eine symbolische. Bei knapp CHF 5 Mio. und einem Unternehmen dieser Grösse dürfte es sich um einen Minderheitsanteil im tiefen einstelligen Prozentbereich handeln. Kursierende Bewertungszahlen zu Exentis stammen nicht aus der Mitteilung – wir geben sie darum nicht wieder. Wer die Beteiligung einordnen will, sollte auf die nächsten Haute-Zahlen warten.