vVARDIS will an die NYSE: Zuger Karies-Startup sucht bis zu USD 229 Mio. bei rund USD 4,4 Mrd. Bewertung

Die Zuger Dentalfirma vVARDIS geht an die Wall Street. Das Unternehmen der Schwestern Haley und Goly Abivardi will an der New York Stock Exchange bis zu USD 228,6 Mio. einsammeln. Damit wagt ein Schweizer Startup aus der Gründergeneration 2020 den direkten Sprung an die grösste Börse der Welt.

Was passiert ist

Laut dem bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereichten Prospekt (Form F-1/A) bietet die vVARDIS Holding AG 9'523'810 Class-A-Aktien an. Die Preisspanne liegt bei USD 21 bis 24 pro Aktie. Dazu kommt eine Mehrzuteilungsoption von bis zu 1'428'571 Aktien, die von den Gründerinnen als verkaufende Aktionärinnen stammen. Gehandelt werden soll unter dem Kürzel VVVV. Am oberen Ende der Spanne kommt vVARDIS laut Reuters auf eine voll verwässerte Bewertung von rund USD 4,4 Mrd. Medienberichten zufolge ist der Handelsstart für den 13. November geplant.

Die Firma wurde am 11. November 2020 als Aktiengesellschaft gegründet und hat ihren Sitz an der Gubelstrasse in Zug. Nach dem Börsengang halten die Gründerinnen über Stimmrechtsaktien der Klasse B rund 87 Prozent der Stimmen. Die Kontrolle bleibt also klar in der Familie.

Wer investiert

Zu den bisherigen Geldgebern zählen laut Bloomberg Cerebro Equity, Gesellschaften von Apollo Global Management, die von KKR unterstützte Heartland Dental sowie OrbiMed Advisors. In einer Runde im April 2026 wurde vVARDIS mit mehr als USD 1 Mrd. bewertet. Den Börsengang begleiten Goldman Sachs und J.P. Morgan als federführende Banken, dazu William Blair, UBS Investment Bank und Deutsche Bank Securities.

Das Produkt und die Zahlen

Kern des Geschäfts ist Curodont, ein peptidbasiertes Mittel gegen frühe Karies. Die Behandlung dauert in der Praxis höchstens fünf Minuten, ohne Bohrer und ohne Spritze. In den USA verkauft vVARDIS Curodont Repair Fluoride Plus als rezeptfreies Präparat unter einer FDA-Monografie. Dieses Produkt bringt den grössten Teil des Umsatzes. In Grossbritannien und Teilen Europas läuft eine fluoridfreie Variante als Medizinprodukt.

Seit dem US-Start 2024 wurde Curodont an über 20'000 von rund 110'000 allgemeinen Zahnarztpraxen in den USA verkauft. Den Vertrieb übernimmt exklusiv Henry Schein, ergänzt durch ein eigenes Team. Im ersten Halbjahr 2026 stieg der Umsatz auf USD 28,6 Mio., nach USD 9,1 Mio. im Vorjahr. Der Verlust sank leicht auf USD 27,8 Mio. Für die ersten neun Monate erwartet die Firma USD 47,7 bis 49,2 Mio. Umsatz und einen Verlust von USD 39,7 bis 41,3 Mio.

Unsere Einordnung

Das ist ein starkes Signal für die Schweizer Medtech-Szene. vVARDIS zeigt, dass man aus Zug heraus in wenigen Jahren einen echten US-Massenmarkt erobern kann. Der Umsatz hat sich in einem Jahr mehr als verdreifacht. Das ist kein Hype, das ist Nachfrage aus den Praxen.

Trotzdem: Eine Bewertung von gut USD 4 Mrd. bei rund USD 50 Mio. Jahresumsatz und anhaltenden Verlusten ist sportlich. Anleger kaufen hier die Wette auf Wachstum, nicht die heutigen Zahlen. Dazu kommt die Abhängigkeit von einem einzigen Vertriebspartner in den USA. Und mit 87 Prozent der Stimmen haben Publikumsaktionäre wenig mitzureden.

Für die Schweiz ist der Weg nach New York statt an die SIX die eigentliche Botschaft. Wer einen US-Markt bedient und US-Investoren an Bord hat, listet dort, wo Kapital und Vergleichsfirmen sitzen. Das sollte hierzulande zu denken geben. Wir drücken die Daumen für den Handelsstart.

Quelle: Prospekt Form F-1/A der vVARDIS Holding AG bei der SEC; ergänzend Reuters und Bloomberg.